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发布时间:2020-03-19 19:58:04   来源:网络 关键词:002563核心题材
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002563核心题材

MSCI大盘、标普概念、电商概念、纺织服装、富时概念、融资融券、深成500、深股通、浙江板块



【经营范围】——002563核心题材分析

服装、鞋帽、针织品、皮革制品、羽绒制品、箱包、玩具、眼镜、工艺美术品(除金银)、纸制品、文具(不含危险品)、笔、教学用模型及教具的制造与销售;化妆品销售;服装设计开发,技术转让;衣架、陈列架、模特儿道具、灯具、音响设备的销售;自有房产租赁;仓储服务;室内外装潢(凭资质经营);展览展示服务、图文设计,物业管理,影视策划咨询服务,版权信息咨询服务,经营进出口业务。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)

 

【休闲服饰、儿童服饰】——002563核心题材分析

森马服饰创建于2002年,是一家以虚拟经营为特色,以休闲服饰、儿童服饰为主导产品的企业集团,旗下拥有以森马品牌为代表的成人休闲服饰和以巴拉巴拉品牌为代表的儿童服饰两大品牌集群。森马品牌创立于1996年,定位是年轻、时尚、活力、高性价比的大众休闲服饰,产品主要面向16-30岁追求时尚、潮流的年轻人。巴拉巴拉品牌于2002年创立,倡导专业、时尚、活力,面向0-14岁儿童消费群体,产品定位在中产阶级以及小康之家。

 

【品牌影响力】——002563核心题材分析

森马品牌在国内休闲服市场中品牌知名度、市场占有率、渠道规模等方面名列前茅,巴拉巴拉品牌在品牌知名度、市场占有率、渠道规模等多项指标占据绝对优势,连续多年在国内童装市场位居第一。

 



【广泛深入的全渠道布局】——002563核心题材分析

公司森马休闲装和巴拉巴拉童装两大品牌服饰业务成功布局中国一二三四线市场,零售终端遍布国内,不仅为现有品牌经营提供重要保证,也为未来多品类、多品牌业务的发展提供良好基础。同时,在互联网快速发展的背景下,公司加大对互联网投入,成功开拓电商新渠道,线上业务占比快速提升,形成线上线下相结合的零售全渠道布局。

 

【财务稳健】——002563核心题材分析

截至报告期末,公司货币资金达24.41亿元,现金储备较为充足;资产负债率低,负债多为经营性负债,资产质量较高,且不存在对外担保,稳健的财务状况有利于公司未来的持续发展,以及以投资、合作等方式推进多品牌发展战略的实施。

 

【拥有休闲服饰和童装两大领先品牌 】——002563核心题材分析

公司是国内领先的多品牌服饰运营商,同时拥有森马休闲服饰和巴拉巴拉儿童服饰两大知名品牌,分别排名国内休闲服饰和童装市场份额的第二和第一。两大品牌在细分行业定位精准,森马品牌定位于二三线城市16-25岁成人休闲服,巴拉巴拉童装定位于国内中产阶级和小康家庭的儿童群体。2010年,公司休闲服饰实现收入46.77亿元,占比76.12%;儿童服饰实现收入14.68亿元,占比23.88%。截止2010年底,森马品牌共有门店4007家,其中,直营店145家,加盟店3862家;巴拉巴拉品牌共有门店2676家,其中,直营店125家,加盟店2551家。

 

【目前在电商业务的进展情况】——002563核心题材分析

2016年,公司电商业务保持快速发展的态势,同比增长80%以上。双十一促销活动中,销售额约6.5亿元,森马品牌荣列14天猫男装品类第二名,巴拉巴拉稳居线上母婴童装类品牌第一。

 

【轻资产模式 】——002563核心题材分析

公司是服装行业上市公司中资产结构最轻的公司,具体表现在它的所有产品生产过程全部外包,没有任何自建产能。在营销渠道方面,95%以上的店铺类型都是加盟店,90%以上的销售额来自于加盟批发收入。公司一年举行四次订货会,并有补充订货制度和配货制度,其中订货会确定的订单占全年销量的80%以上,可以采用“以销定产”和“以产定购”的方式来整合产业链,在有销售保证的前提下灵活调整产量和原材料购进量,保证较高的产销率;在公司生产外包的前提下,不需要投入自有资金购置新的产能设备,就可以实现产量的跨越式增长,这也保障了公司在力拓渠道销量猛增的情况下,能够保证充足的产品供给。

 

【终端门店以共赢理念管理 】——002563核心题材分析

公司终端门店加盟占比逾9成。公司先后推出一系列共赢的商务政策,包括为加盟商提供店铺选址及店面形象设计方面的建议与支持,提供对货品组合选择的建议,为加盟店铺提供信息系统方面的IT技术支持等。在直营店的布局上,公司避免与现有加盟商网络相冲突,确保加盟商的区域独家代理权利和发展空间。公司两大事业部专门成立零售支持部门,及时、全面地为加盟商提供零售咨询、促销推广、店面设计、督导培训等多方面的信息服务和业务指导,并根据市场需求变化积极鼓励和引导加盟商“多开店、开大店”。多年来,公司将大部分资源都投入对加盟商的管理,实现了96%的加盟商持续盈利,这使得公司在推出新品牌时能迅速获得加盟商的认可。

 

【中高层管理团队稳定 】——002563核心题材分析

公司具有完善的绩效考核体系和激励体系,能够留住和激励现有人才,保证公司业务持续发展。公司持有股份的中高层管理人员共有46名,分布于公司各个部门,共通过森马投资持有公司23.7%的股权(发行前),间接持有森马服饰约1420万股。该种间接持股方式有助于避免持股人单独行动,提高团队稳定性。

 

【拟1.22亿元转让ISE Commerce 20%股权】——002563核心题材分析

2018年12月18日公告,公司于2018年12月17日与ISENET签订《股权转让协议》,公司向ISENET转让公司持有的ISECommerce股份5,102,818股,占ISECommerce总股本的20.00%,转让价格为20,070,188,793.21韩元(按12月17日汇率计算,约合人民币1.22亿元)。本次转让后,公司不再持有ISECommerce股份。本次股权转让所得款项将用于补充公司流动资金。

 

森马服饰002563股票机构评级详情



2020-03-04,中信证券给予森马服饰(002563)【买入】评级

森马服饰(002563)2019年业绩快报点评-主业经营稳健 并表业务调整影响短期业绩

类别:公司  机构:中信证券股份有限公司  研究员:冯重光/郑一鸣  日期:2020-03-04

公司2019 年收入/净利润/扣非净利润分别同增23%/-8.72/11.29%,剔除并表影响收入/净利润分别实现10%左右/中双位数增长。电商&童装增长稳健,休闲装受发货节奏和线上影响略有调整。公司经营质量改善,存货&现金流稳健,维持“买入”评级。

   2019 年实现收入/净利润/扣非净利润同增23.15%/-8.72/11.29%,剔除并表因素原有业务仍有一定增长。公司发布业绩快报,2019 年实现收入193.59 亿元(+23.15%),净利润15.46 亿元(-8.72%),扣非归母净利润14.85 亿元(+11.29%),其中,2019Q4 收入/净利润分别同增2%/-43%。剔除Kidiliz 并表影响,测算2019 年实际主营业务收入实现10%左右增长、净利润实现中双位数增长。

   收入端:电商业务&童装业务推动整体增长,休闲装线下业务略有调整。(1)分业务测算,①童装业务(不考虑并表)2019 年收入增长20%左右,同时积极培育儿童子品牌,线上品牌迷你巴拉巴拉增长2019 年实现GMV 8 亿元(+68%),马卡乐实现GMV 6 亿元(+46%)。此外,并表业务Kidiliz 仍在调整、估测收入同比下滑。②休闲装2019 年收入基本持平,主要系供货批次调整带来短期收入确认波动。(2)分渠道测算,①线上业务实现25%~30%左右增长;②线下休闲装收入个位数下滑,其中门店略有新增;③不包括并表,线下童装2019 年收入双位数增长,并且保持较高规模的净开店。

   经营质量改善,存货&现金流优化,疫情期间积极应对。公司全年主业存货规模(剔除并表)保持稳定,低于整体营收增长,存货周转天数进一步降低,同时现金流继续改善。同时,疫情期间公司积极应对:①捐款捐物达1000 万元。②复工情况:自2 月10 日开始有序复工,并于2 月17 日全面复工,目前复工率达到90%。线下门店方面,加盟商复工数量约有一半,门店数开业约40%,线上推动全员云店销售。③保持严格的防控措施。④扶持合作加盟商,提高一定退货比例,主动承担更多存货风险。

   风险提示。1.休闲服饰转型效果低于预期。2. 童装/电商销售低于预期。

   盈利预测及估值。公司作为国内休闲装/童装龙头,积极推进供应链、渠道和产品调整,考虑到Kidiliz 短期仍属于梳理业务阶段,预计2020 年/2021 年仍有一定亏损,因此下调2019/2020/2021 年EPS 预测 至0.57/0.60/0.70 元(原EPS预测为0.75/0.88/1.02 元),维持“买入”评级。

森马服饰:融资净偿还65.86万元,融资余额1.01亿元(03-02)

发布日期:2020-03-03

森马服饰融资融券信息显示,2020年3月2日融资净偿还65.86万元;融资余额1.01亿元,较前一日下降0.65%。

融资方面,当日融资买入1033.67万元,融资偿还1099.54万元,融资净偿还65.86万元。融券方面,融券卖出0股,融券偿还0股,融券余量3.07万股,融券余额24.68万元。融资融券余额合计1.01亿元。

森马服饰融资融券交易明细(03-02)
森马服饰历史融资融券数据一览

免责声明:本文基于大数据生产,仅供参考,不构成任何投资建议,据此操作风险自担。

森马服饰业绩快报:2019年净利15.46亿元 同比下滑8.72%

发布日期:2020-02-28

森马服饰(002563)2月28日晚间公告,2019年营收193.59亿元,同比增长23.15%;净利润15.46亿元,同比下滑8.72%;基本每股收益0.57元。

(文章来源:证券时报)

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